机器人板块 产业增长化解估值困境

我国的机器人研究1972年开始，最早在中科院、机械部的研究所，以及广州和大连的机床研究所。从1986年开始“863”计划后，高校作为第二拨开始进入，比较早的有哈工大、北航等。

　　之前近二十多年我国机器人行业发展缓慢，源于体制和政策思路的问题。2010年开始中国工业机器人需求激增，2012年中国已成为仅次于日本的全球第二大机器人市场，这种快速增长则来源于几个方面：首先是人口老龄化、用工成本持续攀升、安全生产意识增强、生活质量提高等因素使得国内企业使用机器人替代人工；其次是工业转型升级、客户定制、成本效率方面的需要，使得智能化、自动化需求释放；第三是科学技术的进步令工业机器人在军事、精细外科、危险作业等领域的应用逐步展开，而在这些领域，并非一般人力所能覆盖，机器人具有不可替代的作用。

　　在2013中国国际机器人展览会上，我们看到本土企业强势来袭。不论是学院派的沈阳新松、安徽埃夫特，数控派的广州数控，还是驱动派的上海新时达电气等，均携其实力产品纷纷亮相。

　　机器人行业内的不同厂商对自己的定位不同，因此也会采取不同的市场策略。有些只做机器人，有些只做系统集成，有些两方面都做，这取决于厂商的战略定位，无所谓孰优孰劣。比如ABB同时做机器人和系统集成，但是库卡在国内只做机器人。对于机器人厂商而言，要进入系统集成领域有难度，因为不同行业有自己的核心技术和工艺，机器人厂商在细分领域不一定有优势，缺乏工程经验的积累。

　　国内机器人企业未来发展的四大趋势：一段时间内还会以国外主流产品为主；落户在机器人产业基地的先行，尤其周边工业发达，人力成本较高地区；有较强技术能力的集成公司会先于机器人制造企业发展，有行业经验的应用公司会更进一步发展；能攻克核心零部件的国内公司有望降低成本，最早实现量产化和进口替代。

　　当然，从短期市场看，部分机器人概念股出现业绩与估值相脱离的情况，蕴含阶段调整风险。在此背景下，投资者不妨从动态估值角度出发，对成长预期仍然良好的个股重点关注。根据市场一致预测，当前沈阳机床、海伦哲、天奇股份等机器人概念股的2013年动态PEG都不足1倍，显示当前股价仍与市场预期相吻合，后市一旦业绩增长预期兑现，则仍可能有较大中长线上涨空间。
http://stock.sohu.com/20130807/n383633843.shtml stock.sohu.com false 中证网-中国证券报 http://epaper.cs.com.cn/html/2013-08/08/nw.D110000zgzqb_20130808_6-A12.htm?div=-1 report 2897 曹含澍近期沪深股市遭遇“成长烦恼”，部分新兴成长行业股票走势陷入低迷。本周三，机器人板块就出现明显调整，申万机器人指数当日下跌3.55%。但值得注意的是，从较长